财联社记者注意到，6月27日，由海通国际分析师姚书桥、吴旖婕、金云涛等最新撰写的一份名为《海通汽车实验室—比亚迪元细化拆解》的研报在行业内悄然走红。
因何走红？
在于海通国际的分析师们为了写好这份研报，竟手动拆解了比亚迪的一台车，并将其零部件的详细细节一一作了展示，报告长达87页，堪称一份产品说明书。
图为海通国际《海通汽车实验室—比亚迪元细化拆解》研报首页
在研报的最前言，该分析师团队写道，这是海通金属+汽车团队的【海通汽车实验室】拆车系列次拆车，针对比亚迪‘元’。本报告零部件全由实地拍摄原创，我们团队希望用一手的数据展示汽车零部件的详细细节。财联社记者注意到，该报告主要涵盖了车型概况以及拆解详情两大部分，拆解的内容约有50页，占整份报告的近六成。
为得出真实的商业数据，或是做出真实研判，行业令人惊叹的案例并不鲜见。被称为中概股杀手的做空机构——浑水曾发布对瑞幸的匿名做空报告。
报告人声称，它们雇佣了92个全职和1400多名兼职调查员，收集了25000多张瑞幸咖啡小票，总共录制了11260小时视频，包括620个直营店，981天营业日的全部营业时间监控录像得出结论瑞幸去年三四季度分别虚报销量69%和88%。一时间被市场叹为观止。
有业内人士调侃称，这是为出研报，还研究竞争对手？也有观点称，如果报告得好评反响的话，其他卖方团队也得这么干！
近年以来，券商撰写研报的创新性层出不穷，不仅仅有传统的观点输出、严肃的投资逻辑分享等内容，也有像教投资者如何在6·18购物、如何化妆护肤、如何健身等研报引发市场关注。
扑面而来的不仅仅是竞业压力，也有动力。在行业人士看来，海通国际研报内容严谨细致，角度新颖。若在能承受资金成本的前提下，不妨是侧面推动券商分析师进一步深耕个股研究、行业研究的有益案例。
根据中国证券业协会官网数据，目前共有3543位在职券商分析师，分析师群体整体持续扩容，而海通国际分析师这份市场鲜有的研报，或为行业展业思路提供了一种新的角度。
文字直播拆车，地毯也没放过
财联社记者注意到，若不计算附录以及前言，这份研报的干货共有67页，而研报标题以及首页所提出的元指的是比亚迪于2018年5月27日上市的一款名为比亚迪元EV360的电动车，即海通国际所拆解的车辆。
资料显示，该车共发布4款车型，按配置由低到高可分为智联尚酷型、智联悦酷型、智联炫酷型和智联创酷型。此款车型由比亚迪元燃油车改造而来。海通国际研报还详细介绍了该款车的基本参数。
海通国际分析师在研报内详细介绍了这次拆车的情况，此次所拆车辆为2018款比亚迪元EV360，由比亚迪汽车工业有限公司制造，制造年月为2018年9月。型号为智联炫酷型白色款，更大允许总质量为1870kg。原为满足日常通勤需求所购买，里程数7.8万公里。
图为研报的内文，电驱系统的拆解描述
整体上看，这份研报内容十分翔实，更像是一篇产品说明书，近乎文字直播式地将拆解的内容一一写进报告内。在汽车概况方面，就包括了车型介绍、E平台230（系统）、历史销量、车型评价、能耗情况、保养情况、购置成本等诸多内容。
在拆解的呈现上面，不仅包括结构件、底盘结构件、座椅、灯具、线束、方向盘+EPS总成等部件或零件，甚至还有隔音材料、整车主地毯、多媒体系统、组合仪表、空调控制面板、热管理系统、电池系统、电驱系统、轮胎等等。
图为研报的内文，隔音材料以及主地毯的情况
财联社记者注意到，上述零部件的拆解，海通国际分析师通过文图相配的方式均进行了说明，而零部件的具体数据主要来自海通国际自有的行业研究，还有上述比亚迪汽车的保养手册，比亚迪公司微博，以及一些行业组织发布的数据。
市值过万亿，比亚迪大受卖方研究追捧
海通国际研报的走红，一方面是因为其所撰写的报告内容特殊，角度新意，另一方面是因为该团队拆解的汽车品牌是比亚迪。
不难发现，自今年5月中旬以来，比亚迪在二级市场的火热肉眼可见，无论是在A股还是港股，其股价走势凌厉。截至6月27日收盘，比亚迪A股股价虽然下跌，但市值仍在万亿元上方，一个多月以来，股价累涨50%左右。
财联社记者注意到，市场近期关于比亚迪的研报主要是围绕其产品的订单、技术革新、产品价格等多个视角，而海通国际分析师团队发布的《海通汽车实验室—比亚迪元细化拆解》是当前市场上关于比亚迪的最新研报。
已有不少券商对比亚迪的投资给出了最新的研判。东吴证券指出，比亚迪5月销量火热再创新高，新车型推出引领增长，而考虑到公司销量创新高，新车型密集推出，其分析师团队上调比亚迪2022-2024年归母净利润至90.46/141.22/204.67亿元（原预期63.82/111.46/185.05亿元），同比增长197.05%/56.11%/44.94%，对应74/48/33xPE。
申港证券考虑到比亚迪新能源汽车业务领域景气度高，成长空间大，在逆全球化的大背景下，该公司垂直产业链优势明显，覆盖公司。其分析师团队指出，比亚迪业务布局涵盖电子、汽车、电池和轨道交通等领域，公司坚持自主研发，新能源汽车行业延续高增态势，公司出货量位居行业首位。
基于上述原因，上述分析师团队预测比亚迪2022-2024年营业收入为3974.5亿元、5524.4亿元、6767.8亿元，同比增长83.9%、39%、22.5%。2022-2024年归母净利润为88.8亿元、169.1亿元、245.4亿元，同比增长191.8%、90.3%、45.2%，并认为公司2022年合理市值为10673.2亿元，对应目标价395.29元。
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