原料补库，成材短期走强

消息面显示，虽然各地有继续压缩粗钢产量的计划，但是并没有表现到产量下降上。本周唐山地区继续复产，对于供应也会存在较大的冲击。成交数据显示，当前产量继续维持在20万吨以下，投机性需求开始减弱。如果各地区复产扩大，对于原料将会存在较强的需求，成材重心也会继续上行。综合来看，盘面仍然会继续维持区间震荡的走势。

供需矛盾有所改善，盘面维持震荡

供应方面，上期Mysteel澳大利亚巴西铁矿发运总量2375.9万吨，环比减少114.7万吨；澳大利亚发货总量1623.5万吨，环比减少186.5万吨；其中澳大利亚发往中国量1277.0万吨，环比减少281.1万吨；巴西发货总量752.4万吨，环比增加71.8万吨。需求方面，9日钢厂日均铁水产量为228.92万吨，环比增加13.29万吨，近期多个地区钢企出现限产传闻，从而对铁矿需求形成一定压制，仍需关注实质落地情况。库存方面，9日Mysteel45港口进口铁矿库存为12457.6万吨，环比增222.74万吨；日均疏港量285.43万吨降27.15万吨。在港船舶数138降5条。盘面上看，主力09合约昨日明显反弹，夜盘继续减仓调整，短期内维持震荡。

矿山安全大整治 双焦现货支撑反弹

矿山安全监察局于上周举行新闻发布会，会议上提出，以开展矿山安全整治三年行动为主线，对矿山外包工程、资源整合煤矿、托管煤矿和安全评价机构行业行为等“四个专项整治”，开展2轮煤矿异地监察执法和矿山防汛防治水专项监管监察，不具备安全生产条件的矿山关闭退出，且山西、内蒙等主产地区因煤矿复产不及预期，供应趋紧局面暂未缓解，对煤价有一定支撑力度。焦钢企业仍有不同程度限产，且钢厂对焦价提降落地预期增强，使焦企采购多相对谨慎。蒙煤主要口岸开始少量通关，且进口煤量尚可。部分钢厂对焦炭采购价格提降120元/吨。供应方面，因下游钢厂采购积极性下滑，部分焦企厂内部分焦炭品种库存有回升迹象，整体看，焦企多正常生产，新增产能稍有释放，部分高硫资源库存小幅增加，但干熄焦资源供应仍然紧张。钢厂生产成本压力较大，叠加粗钢产量压减政策不断发酵，钢厂生产积极性降低，高炉停产数量增加，对焦炭采购节奏放缓，且华东地区某主流钢厂暂停采购焦炭的消息对市场影响较大。

旺季需求来临，盘面偏强震荡

产地方面，陕蒙地区多数煤矿正常生产，产能较前期明显改善，下游采购因发港口倒挂显冷清，其他化工水泥需求较好；晋北地区产销较好，煤价高位有所松动。港口方面，受倒挂影响港口发运冷清，贸易商偏向于谨慎观望，优质低硫煤源紧缺，报价高位暂稳，终端压价情绪仍存，实际高价成交有限，现秦港Q5500大卡平仓价980-990元/吨。下游方面，夏季高温天气来临，居民用电负荷增加，火电需求将逐步增长，同时部分区域进入汛期，水库流量快速回升，关注水电出力情况。进口方面，近期印尼疫情加重，供应增量受限，现印尼Q3800FOB价报65.5美元/吨。盘面上看，主力09合约昨日继续反弹，夜盘活跃度有所增加，日线级别走势好转，短期内维持偏强震荡。

API库存延续降势，SC仓单降至新低

隔夜，价格延续涨势，美布两油收盘小幅上涨，月差涨跌不一，Oman新加坡收市报74.5美元。IEA7月月报昨日公布，根据IEA统计，全球对OPEC+需求在今年三四季度分别达到4280万桶和4410万桶/日，而6月OPEC+产量为4090万桶/日。初步数据显示，今年第三季度的库存可能会出现至少10年来更大的降幅。高频的API数据显示，过去一周全美库存再度下降400万桶。策略上正套持有。

偏强震荡

隔夜油价继续上涨，成本仍在高位，装置方面，台化、新凤鸣检修，供给阶段性走低，下游市场聚酯工厂负荷在90%附近，织造企业开工有所回升，近期受油价影响较大，随着油价偏强，短期供需面矛盾不大的背景下，或继续震荡偏强。

偏强震荡

近日港口库存在57万吨附近，当前煤化工装置仍处于集中检修期，开工负荷在35%附近。新产能方面，浙石化和湖北三宁及建元煤焦化投产，7-8月还有多套新产能待释放，未来供需矛盾较大，近期受油价影响明显，短期有一定支撑，震荡偏强。

震荡偏强

近期不少厂家检修，下游纱厂采购一般，新产能增加缓慢，本身的供需面良好，厂家库存压力尚可，加工费处于低位，近期聚酯原料随油价波动，成本支撑偏强，期价震荡偏多思路。

两油去库放缓，区间震荡为主

IEA强化供应收紧预期，石油继续走高，WTI8月期货收报75.18美元/桶。ICE布油期货09合约收报76.35美元/桶。两油库存71万吨，下降1吨，去库有所放缓。供应端，二季度连云港石化，华泰盛富及海国石油新投装置陆续投产，三季度投产的产能释放预计要8月以后。7月中旬有部分煤化工装置将集中检修，近期供应压力较小。聚乙烯企业平均开工率在90.51%上涨2.95%，PE下游各行业开工率在51%，下游需求平淡，仍以刚需采购为主。8-9月为农膜行业旺季，7月中下旬农膜厂商有补库预期，下游需求有好转预期。期货方面，L2109夜盘回落，收于8275，可逢低做多。聚丙烯平均开工率在91.25%，本月金能科技量产有不确定性。7月中旬有部分煤化工装置将集中检修，石化投产压力不大。下游需求淡季，塑编开工率稳在47%，BOPP需求尚可。期货方面，PP2109震荡调整，收于8485，或在8400-8700间震荡。

高位回调，偏弱运行

上个交易日，LPG主力合约LPG2108收盘价4942元/吨，较上一日增长100元/吨。国际价格高位震荡，成本端表现强劲，液化气现货价格有所回调，依旧处在近几年高位。从供应端来看，整体供应稳定，个别厂家仍有库存压力，后期或将以消化库存为主；从下游需求端来看，由于进入传统需求淡季加之安全检查等原因，下游需求疲软，终端消耗速度缓慢，个别地区供需矛盾明显，市场购销氛围平淡。短期来看，由于的大幅下跌，观望情绪较重，需求弱势难以改善，预计短线市场将在高位回调，偏弱运行。

震荡为主

上个交易日，石油主力合约2109结算3432元/吨，较前一工作日价格环比下调20元/吨，成交320132手，持仓271938手。受国际不确定性的影响，期货价格以震荡为主。现货方面由于成本端支撑仍表现坚挺，山东、河北等地出现价格下调。从供应端来看，各地区主营炼厂低负荷生产，检修和停产规模攀升，库存多维持在低位，供应收紧，部分地区的高供应状态缓解。从需求端来看，受降雨、施工以及资金面等影响，短期需求难以提升，市场整体需求平淡，刚需为主，终端需求有限，低价资源有限，高价成交困难，市场交投氛围一般。短期来看，成本端仍处在2018年以来的高位，价格走势依旧坚挺，由于市场不确定性增加，市场短期或以窄幅震荡走势为主。

能化品止跌回升，郑醇再次反弹

4月以来受上下游产品联合走强拉动，国内价格持续偏强，5月中旬达到2850附近高位，文华郑醇指数技术上触及3000点整数压力位，之后受到国内大宗商品集体回落，尤其是煤炭期价大幅下跌影响，回调幅度一度较大，但之后随着国内煤炭企稳回升，醇价受到成本支撑企稳回升，目前依然维持反弹节奏，但短时随能化品回跌。基本面来看，目前成本端依然支撑良好，国内煤炭价格总体依然处在高位，进口价格走势也较强，且前期下跌的下游PP价格目前开始随油价回升，总体下游需求状况依然处在改观过程中，基本面总体不弱。对于后期，提醒投资者继续关注OPEC博弈及其带动下的油价反应，总体上在郑醇上下游依然良好，库存依然维持筑底节奏，且油价维持走强态势背景下，郑醇期价中期依然维持偏强预期。

油价涨后高位震荡，反弹暂时受阻

4月在油价及煤炭回勇带动下，原料乙烯及纯苯价格全面走强，在低库存背景下，价格近两月持续区间性回升，5月中旬主力合约价格一度来到万点以上，但之后随着油价涨势趋缓，国内大宗工业品大跌，期价高位受压回跌，由于总体去库彻底，前期行情逐步企稳回升，目前依然维持反弹节奏，但短时随能化品骤跌。基本面来看，虽然乙烯价格回落明显，但纯苯价格涨后高位运行为国内价格提供了不错的成本支撑，且油价由于西亚及中东地区不稳定升水增加，不断上突，在能化氛围尚可、国内库存超低位运行背景下，基本面依然保持了良性好转态势。对于后期，已经大幅技术回调的期价，在8200附近获得较强支撑，目前总体依然处于反弹节奏，暂时关注能化氛围情况。

东南亚多国疫情加重，沪胶区间下沿运行

期货3月以来总体维持涨后大区间性下跌态势，跌幅较大，虽然4月呈现技术反弹，但力度有限，5月上中旬开始再次转跌，6月一度下破13000关口以上运行，目前再次在12500附近企稳回升，维持在13000整数关口运行，总体弱势主要还是市场对基本面方面的担忧。基本面来看，一方面是由于时间处在东南亚产量恢复期，且主要产胶国产量相比去年开局明显好转，主要出口国近月出口态势良好，供给相对不紧，另一方面，国内4、5两月国内汽车产销数据大幅转弱，轮胎下游开工明显弱化，市场对需求产生悲观情绪，但青岛地区库存依然维持去库后低位运行。对于后期，技术上沪胶仍处区间下沿支撑附近，在东南亚疫情，尤其是泰国、印尼，均出现加重背景下，大幅下破支撑的概率不大，且国内天胶库存总体维持低位，下跌的胶价后期依然会受到高位运行大区间制约，在目前油价走高带动能化回升背景下，期价有可能继续12700-13000（文华指数）附近构筑中期企稳区间。

偏强

国内浮法均价在2870元/吨，现货市场继续向上操作。生产企业的产销率环比有所增加，部分厂家库存小幅去化，市场情绪也有一定的好转。随着传统消费旺季的来临，终端市场需求还有一定幅度的增加。预计后期部分地区现货价格还有小幅上行的趋势。盘面情绪较好，易涨难跌。

偏强

国内市场整体走势平稳，价格维持高位。山东海化老线（120万吨氨碱装置）检修，预计10天左右；江苏实联因设备故障于7月9日停车，预计5天左右。企业出货正常，部分企业货源紧张，控制接单，且在价格上有一定拉涨意向。需求端，轻质下游需求变动不大，按需采购为主；重质下游点火积极，需求向好。盘面长期趋势不变，稳中向好。

高开高走，行情稳中上涨

行情回顾：郑商所主力UR2109昨日高开高走。开盘2395元/吨，更高2414元/吨，更低2375元/吨，收盘2407元/吨，涨幅0.84%，成交84599手，持仓量94265手。早盘涨跌反复，午间开盘后行情震荡上涨。现货市场：山东、河南、河北等多个地区现货价格连续小幅上涨，主要原因是近期检修厂家增多，供应量有所减少，需求方面相对稳定，使得行情有所回弹。所以短期来看，中旬行情价格易涨难跌，多偏高位整理。近期印标传闻不断，重点关注出口和印标动态。

震荡回撤，成交量下降明显

行情回顾：上海期货交易所期货主力合约sp2109昨日开盘价6440元/吨，更低跌至6348元/吨，更高涨至6486元/吨，最终收至6352元/吨，日成交量25万手，日持仓量18.65万手，日跌幅1.55%。在期货价格多日冲高后，开始有所回撤。现货方面：截至7月13日，针叶浆山东地区价格方面，银星6500元/吨，凯利普6450元/吨，南方松6000元/吨，马牌6400元/吨，月亮6400元/吨。现货价格有小幅攀升的迹象。目前，进口供应量相对稳定，下游需求端无支撑，传统旺季尚未到来，短期价格以坚挺运行为主。

震荡

COMEX黄金期货收涨0.1%报1807.7美元/盎司，COMEX白银期货收跌0.68%报26.06美元/盎司。美国6月CPI创2008年6月以来更大增幅，显示通胀压力持续增大。美债收益率以及美元上涨施压金价。美国6月通胀数据再次飙升，并远超市场预期，显示大宗商品和劳动力成本上升继续加剧通胀压力。美国6月CPI环比升0.9%，创2008年6月以来新高，预期升0.5%；CPI同比升5.4%，续创2008年8月以来新高，预期升4.9%。核心CPI环比上涨0.9%，同比则上升4.5%，创1991年11月以来更大涨幅。

震荡上涨

市场焦点：最新公布6月份美国CPI数据显示通胀超出预期，焦点在今晚美联储主席的发言，从中可以寻找货币紧缩的线索；美国政府新的基建计划利好大宗商品需求，提升了市场乐观的情绪；中国央行决定自7月15号，全面下调存款准备金，延续货币宽松政策。行情研判:镍在能源方面的应用将持续引起市场关注，全球资金大放水造成的通胀预期给商品上涨提供持久动力；新能源车市场持续升温后，印尼又传出将限制镍生铁及镍铁的冶炼出口，以期在在下游产业链上寻求更高收益；不锈钢产销两旺对镍价上涨支撑明显，成交持仓温和放大。自6月中旬以来，以发改委牵头的多个职能部门召开会议对大宗商品的价格预警，违规上涨提出了明确要求，国储抛售部分金属库存用以抑制原材料快速上涨势头，市场经过短暂停顿后，近期大宗商品又呈现上攻势态，短期政策性风险加大，市场偏情绪化交易。镍价目前围绕140000的整数关震荡偏强运行，价格接近3月份的高点，中期要关注高冰镍量产后的相关数据对镍价估值带来的影响，目前基本面上交易所库存维持低位，终端需求旺盛，逢低买入还是。参考的波动区间在138000—142000，在设好止损的前提下投资者根据个人的交易习惯择机参与。

震荡

隔夜伦铜下跌收中阴，今日小幅低开于9382美元。沪铜夜盘大幅低开，震荡收小阳，收于5日均线附近68970。沪铜成交持仓均下降，在美联储表态之前，市场情绪偏向观望。铜价下方66000附近存在中期趋势线支撑，宏观方面存在不确定性，短期可能延续震荡行情。沪铜上方压力71000，下方支撑66000。今日国际铜升水大幅下降至384点，外盘市场情绪受到压力。

涨

隔夜伦铝大涨近2%接近前高，今日小幅低开于2535美元。日盘大涨后，夜盘低开高走收小阳，收于19240。成交下降持仓稳定，市场情绪乐观。全球铝需求较好，下方18500附近支撑较强，外盘带动下，中期可能继续震荡上行。上方压力20000，下方支撑18800。

震荡

隔夜伦锌大幅下跌后收回部分跌幅，收下影线的阴线。跳空低开后震荡收十字小阳线。下游需求淡季回落。但锌价大跌后下游需求小幅改善，部分商家挺价强烈。国内库存增加下，淡季市场宽松局面难改，锌价供需逐渐过剩下，锌价偏空配置。

弱势震荡

隔夜伦铅弱势小跌。小幅高开后弱势下跌收阴线。国内加工费维持低位，原生铅冶炼端未受到影响，生产维持稳定。再生铅企业检修后集中复产，开工率大幅回升，再生铅和原生铅贴水扩大。下游电池需求并未有明显改善，但部分蓄电池产品价格上调，旺季可期。铅价供应过剩下，短期弱势震荡，但下方空间有限。

震荡

USDA7月供需报告显示2021/22年度大豆期末库存为1.55亿蒲，高于市场预期1.46亿蒲，6月预估为1.55亿蒲，报告中性。但美豆优良率低于市场预期，提振美豆价格。棕榈油方面，MPOB数据显示，马来西亚2021年6月棕榈油产量环比增2.21%至160.6万吨，库存环比增2.82%至161.4万吨，报告中性。国内方面，内盘震荡偏强。目前国内棕榈油和菜油库存处于较低位置，豆油库存也处于同期低水平，支撑价格。南美大豆到港量巨大，近期进入消费淡季，豆油累库加快。美豆种植面积意外下降导致的利多基本已被市场消化完毕，美豆种植区天气对的走势至关重要，短期维持震荡判断。

外盘豆油强势，豆粕跟随

隔夜美豆微幅收涨，受豆油强势带动，不过短期于40和60日均线(1363)处受阻；另市场预期NOPA六月压榨量将下滑；指标11月开盘1350.5，更高1365.5，更低1347.25，收盘1351.25，涨0.02%；

国内夜盘豆粕高开高走，中国六月大豆进口环比增加11.6%至1072.2万吨，给予市场下游豆粕需求增长看法，然国内进口大豆库存累积及豆粕现货库存高位或说明相反信号；主力9月开盘3623，更高3637，更低3618，最新3636，涨0.80%；

菜粕高开增仓上行，加拿大干旱及豆粕攀升支持；主力9月开盘3025，更高3043，更低3025，最新3042，涨0.80%；

菜油高开延续反弹，加拿大干旱所致油菜籽强劲及美豆油走高提振；主力9月开盘10342，更高10388，更低10296，最新10388，涨1.52%；

操作建议:两粕菜油谨慎偏多。

震荡下行

隔夜外盘价格冲高回落，今日期价料继续震荡下行趋势。在相关价格高位盘整和现货需求疲软的双重影响下，近期期价底部震荡。周末现货价格稳中偏弱，2110合约期价已低于或接近仓单实际生成成本，对期价产生支撑。6月以来期价持续大幅下跌，空头增仓打压，期价重心恐慌性下移，2110合约期价触及开市以来的新低。近期国内现货价格弱势企稳，国内市场购销进入尾声，市场博弈程度加剧。供应方面，由于夏季高温，进口米和国产米余量大部分均已进入冷库，且进口成本和国产成本和售价倒挂，存货方惜售心理明显，导致市场实际供应的减少，现货供应压力有所减轻；需求方面，油厂收购进入尾声，大部分油厂已经停收，食品加工厂和贸易商维持淡季按需采购。油厂榨利方面，相关食用植物油价格高位回调，油价格小幅下跌，粕价格坚挺，油厂压榨利润下滑但仍处于历史高位水平。调研显示今年国内种植面积同比下降5-10%。前期现货价格持续下跌，期货价格对现货价格高升水引发套利卖盘持续介入，导致期价持续下跌。由于当前期价对现价的升水已经大幅下降，且现货价格有企稳迹象，期价或暂时维持盘整格局，关注多空在2110合约9000元/吨一线的争夺。建议投资者暂时观望。

震荡

进口玉米持续拍卖投入市场，叠加替代补足玉米缺口。粮油信息中心预测玉米播种面积同比去年增长4%。美天气改善，CBOT玉米回落，国内进口谷物维持高水平；据悉，中国因储备粮油等进口玉米将免征增值税，大幅拉低进口成本。饲料需求继续增长，不过养殖端亏损拖累产能空间。深加工需求偏弱，开机率持续低迷，淀粉库存持续增加。玉米震荡偏弱，淀粉走弱。

棉花偏强，棉纱震荡

昨日储备棉轮出成交率，平均成交价格16506元/吨，较前一日上涨103元/吨，折3128价格17761元/吨，较前一日上涨65元/吨。美国农业部(USDA)公布的7月供需报告显示，全球2021/22年度棉花产量预估和消费量预估上调，年末库存预估下调至8,774万包。受郑棉偏强走势影响，贸易商基差报价坚挺，下游刚需成交为主。预计近期仍呈震荡走势；长期基本面向好，区间上移。纯棉纱市场交投一般，现阶段纺企高支纯棉纱供给依旧偏紧；受棉花期货上涨影响，纺企及贸易商看涨氛围浓郁，下游后道订单表现一般，随用随采，交投偏淡。纱线和坯布开工率稳定，产成品稳定略增但整体库存较低，纺企挺价意愿较强，预计纯棉纱价格偏稳为主。

偏弱震荡

期货端：9月合约收盘18270，跌490；11月合约收盘17920，跌220；1月合约收盘18595，跌430。现货端：全国22省市均价15.71元/kg，跌0.43元/kg，其中辽宁14.92元/kg，河南16.3元/kg，四川14.84元/kg，广东16.52元/kg。基差方面，9月合约对河南地区升水1970。

南方猪病较为严重，养殖场加快出栏速度，加之集团场近期二三元种群更新，市场淘汰母猪数量增加，下游消费仍处于消费淡季，前期收储消息提振作用有限，猪价震荡偏弱；不过外购仔猪及二次育肥仍处于深度亏损，大肥继续消化、仔猪补栏不佳以及后期需求端向好也会对猪价有一定拉动作用，短期仍关注南方疫情。

震荡

期货端：8月合约收盘4670，昨日4733，跌63；9月合约收盘4565，昨日4613，跌48；10月合约收盘4366，昨日4387，跌21。现货端：昨日全国现货整体持稳，其中主产区现货均价4.16元/斤，销区均价4.28元/斤。在产鸡存栏目前处于较低位置，蛋价不涨反跌一则受行业淘鸡日龄后延影响，二因下游尚无提振动力，加之猪肉蛋白迅速恢复，下半年预期消费量也受此拖累。不过近期利好因素也开始显现，一方面各环节库存继续降低，贸易商几乎没有库存，大家等待需求端发力；另外老鸡价格继续上行，淘鸡-价差拉大，可能会刺激部分养殖户淘汰行为，再加上成本端支撑，期价继续下探空间不大。

止跌企稳

隔夜外糖期价继续回调，夜盘郑糖期价小幅下跌。近期国内产区现货成交好转，现货价格走势较强，现货量价齐升，加之外盘上涨，带动郑糖期价持续反弹。今年巴西干旱影响产量，加之生物柴油需求旺盛，外糖价格高位震荡。近期郑糖期价走势弱于产区现货，基差持续走升，且现货成交放量，说明现货商对当前价格较为认可，现货价格对期价产生支撑。期货仓单数量庞大且有效预报持续增加，显示国内现货压力仍然较大。郑糖2109合约期价在5350-5400元/吨区间获得支撑后走出一轮反弹行情，期价上涨也获得了现货基本面的支持，但近期期价涨幅过大引发回调，关注2109合约期价在5450元/吨的支撑，投资者可暂时观望或轻仓跟多。

震荡偏弱

昨日期价震荡下跌，2110合约一度跌破6000元/吨关口后收回。前期产区调研显示，山东威海、河南三门峡和陕西咸阳地区因授粉期低温阴雨天气导致坐果率较上年偏低，减产幅度预计将达到30%-50%，同时坐果期冻害导致西北地区次果率高，低价产区种植面积改玉米或小麦现象较为普遍，近期套袋数据陆续出炉，进一步印证局部减产现象，今年全国产量同比持平或略增，较前期市场预期的增产预期差距较大，刺激期价重心上移。短期看，夏季大量替代水果将会上市，短期现货在去库存压力下价格难有起色。6月产区不同等级走势分化，好货价格已经出现小幅上涨势头，而差货价格继续下行，价格分化抑制整体市场信心。坐果率低造成局部新作减产，新作供应压力或不及市场预期，随着全球疫情得到控制，下半年市场需求或好于去年同期，中长期期价具备一定的买入价值。整体看来，当前2110合约期价已经在6100-6400元/吨区间宽幅震荡运行了一段时间，随着新作套袋和旧作去库情况的逐渐明朗，期价向下选择突破，投资者可在2110合约6000元/吨下方逢低做多。

供给充足，走货缓慢

上个交易日，主力合约全天呈现震荡的趋势。最终收于8560元/吨。较上个交易日-0.06%，成交量5.08万，持仓5.02万。目前，产区行情比较稳定，成交量不是很大，具体成交以质论价。销区市场货源供应较充足，刚需客商按需补货为主，一般货因价格优势，较受客商青睐，整体走货速度较慢。

供需偏松，价格稳定

上个交易日，主力合约呈现震荡的趋势。最终收于3505元/吨，较上一交易日+0.06%，成交量4194，持仓1.34万。2020/2021年国内大米产量依旧比较稳定，国内大米供给偏松基调持续，虽然今年大米品质有所提高，但整体行情仍处于弱势。同时大米走货速度不快，大米需求量并没有出现大幅提升，因此大米市场供需整体偏松，预计未来米价仍以震荡偏弱为主。

美元指数短期震荡偏强，长期仍处于下行趋势

周二纽约尾盘，美元指数涨0.6%报92.7889。欧元兑美元跌0.71%报1.1777，英镑兑美元跌0.42%报1.3817，澳元兑美元跌0.45%报0.7446，美元兑日元涨0.26%报110.64。离岸人民币兑美元跌0.06%，USDCNH报6.4802。美联储6月议息会议基调偏鹰，美国经济复苏、美联储紧缩预期临近，短期内美元震荡偏强；长期（一年以上）来看仍有下行趋势。前期央行频繁进行人民币汇率预期管理，避免羊群效应下人民币过快升值；央行降准，短期内人民币承受贬值压力；中长期仍然震荡偏升。

短期期债市场冷静谨慎为宜

周二公布的进出口数据显示，6月（按美元计）出口同比增32.2%，预期增21.4%，前值增27.9%；进口增36.7%，预期增26.2%，前值增51.1%；贸易顺差515.3亿美元，前值455.3亿美元。上半年我国外贸延续了去年下半年的良好势头，增速较快，为全年外贸量稳质升奠定了良好基础。上半年的进出口增速高达22.8%，我国对外贸易稳中向好、表现亮眼。央行货币政策司司长孙国峰表示，美联储货币政策转向对中国货币政策、金融市场影响较小。经济形势专家和企业家座谈会强调，要统筹今年下半年和明年经济运行，着力保持在合理区间。保持宏观政策连续性稳定性，坚持不搞“大水漫灌”；近期实行的降准措施要体现结构性，更加注重支持中小微企业、劳动密集型行业。昨日期债小幅高开震荡，全线小幅收涨。尽管期债继续走强，但是仍然建议在当下期债市场情绪普遍沸腾的情况下，保持一份冷静和谨慎，关注市场的变化。

将继续震荡反弹

隔夜消息：我国外贸进出口总值连续13个月保持同比正增长，进出口规模创下历史同期更好水平。美国6月通胀数据再次飙升，并远超市场预期，显示大宗商品和劳动力成本上升继续加剧通胀压力。国务院领导人主持召开经济形势专家和企业家座谈会强调，要统筹今年下半年和明年经济运行，着力保持在合理区间。央行货币政策司司长孙国峰表示，美联储货币政策转向对中国货币政策、金融市场影响较小。隔夜市场：周二欧美股市全线收跌，标普500指数和纳指盘中创新高后回落。道指跌0.31%，标普500指数跌0.35%，纳指跌0.38%。波音跌近4%，卡特彼勒、家得宝跌逾1%，领跌道指。欧洲三大指数均收跌，德国DAX指数跌0.01%。行情研判：昨日A股低开后快速冲高，创业板指一度站上3560点，点位历史上超越上证指数。随后创业板指回落，一度跌超1.5%。午后碳中和、锂电池题材回暖，创业板指跌幅收窄。由于降准消息的影响，市场对于央行维护流动性合理充裕基调预期加强，市场量能继续保持高位，将继续震荡反弹。